Air France-KLM'den Tarihi Başarı: 2025 Yılında İlk Kez 2 Milyar Euro Faaliyet Kârına Ulaşıldı

Havacılık devi Air France-KLM, 2025 mali yılını, şirket tarihinde ilk kez faaliyet kârını 2 milyar Euro'nun üzerine taşıyarak tamamladı. Grubun finansal disiplinini koruyarak ve filo yenileme çalışmalarını hızlandırarak elde ettiği bu güçlü performans, sektöre dair olumlu sinyaller veriyor.

2025 Mali Yılında Öne Çıkanlar

Finansal Performansın Zirvesi

• Gelirler: Bir önceki yıla göre %4,9 artışla 33,0 milyar Euro'ya ulaştı.
• Faaliyet Kârı: Bir önceki yıla göre 403 milyon Euro artışla 2,0 milyar Euro olarak kaydedildi.
• Faaliyet Kâr Marjı: %6,1'e yükselerek dikkat çekici bir iyileşme gösterdi (1,0 puan artış).
• Net Kâr: 1,75 milyar Euro olarak açıklandı.
• Tekrarlanan Faiz ve Vergi Öncesi Kâr (EBITDA) ile Amortisman Karşılıkları Toplamından Oluşan Nakit Akışı: 1,03 milyar Euro'ya çıkarak (760 milyon Euro artış) grubun nakit yaratma gücünü pekiştirdi.
• Nakit Pozisyonu: Yıl sonu itibarıyla 9,4 milyar Euro'ya ulaştı.
• Net Borç: 8,4 milyar Euro seviyesinde kalarak kontrol altında tutuldu.
• Kaldıraç Oranı: Hedef aralık olan %1,5-2,0 içinde, 1,7x seviyesinde gerçekleşti.

Operasyonel Verimlilik ve Trafik Verileri

• Taşınan Yolcu Sayısı: Bir önceki yıla göre %5,0 artışla 102,8 milyona yükseldi.
• Kapasite (ASK): %4,9 oranında artış gösterdi.
• Yolcu Trafiği (RPK): %4,3 oranında büyüdü.
• Doluluk Oranı: %87,2 seviyesinde sabit kaldı (0,5 puan düşüş).

Gelir ve Maliyet Dinamikleri

• Birim Gelir (Sabit Kurda): %1,0 arttı.
  • Yolcu ağı gelirleri %2,0 artış gösterirken, kargo gelirlerinde %0,2'lik bir düşüş ve Transavia'da %1,7'lik bir azalma yaşandı.
• Yakıt Fiyatı (Hedge Sonrası): %7 oranında azalarak maliyetleri olumlu etkiledi.
• Birim Maliyet: %1,2'lik bir artış gösterdi. Bu artış, Sivil Havacılık Kanunu (ETS) ve premiumizasyon maliyetlerinin yanı sıra, hava trafik kontrol (ATC) ve Schiphol Havalimanı ücretlerindeki artışlardan kaynaklandı.

Air France-KLM Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Benjamin Smith, "2025 yılı, grubumuz için olağanüstü bir finansal performans yılı oldu. İlk kez faaliyet kârımızı 2 milyar Euro'nun üzerine çıkarmamız, uyguladığımız stratejilerin başarısını ve ekibimizin olağanüstü çabasını gösteriyor. Filo yenileme ve sürdürülebilirlik alanındaki yatırımlarımızı artırarak, geleceğe daha güçlü adımlarla ilerliyoruz."

Dördüncü Çeyrek 2025 Performansı

• Taşınan Yolcu: 24,6 milyon ile bir önceki yıla göre %4,8'lik bir artış kaydedildi.
• Faaliyet Kârı: 393 milyon Euro ile bir önceki yıla göre büyük ölçüde stabil kaldı.
• Faaliyet Kâr Marjı: %4,8 olarak gerçekleşti.
• Birim Gelir: %0,5'lik bir düşüş yaşanırken, yolcu birim gelirleri %2,2 arttı. Kargo ve Transavia birim gelirlerinde ise düşüşler gözlendi.
• Birim Maliyet: %1,1'lik bir düşüşle, verimlilik artışlarının maliyet artışlarını dengelediği görüldü.

Dördüncü çeyrekte Kuzey Atlantik, Orta ve Güney Amerika ile Asya ve Orta Doğu pazarlarında güçlü bir performans sergilenirken, Afrika pazarındaki seçimler ve ABD vize kısıtlamaları operasyonları olumsuz etkiledi.

Stratejik Gelişmeler ve Gelecek Vizyonu

Filo Yenileme Hızlanıyor

Air France-KLM, filosunun %35'ini (bir önceki yıla göre %8 puan artışla) yeni nesil uçaklarla donatarak iddialı filo yenileme programında önemli bir aşama kaydetti. 2030 yılına kadar bu oranın %80'e ulaşması hedefleniyor. Teslim edilmekte olan Airbus A350, Boeing 787-10, A320neo ailesi, A220 ve E195-E2 gibi modern uçaklar, yakıt tüketiminde %25'e ve gürültü emisyonunda %63'e varan tasarruf sağlıyor.

Sürdürülebilirlik Hedeflerine Odaklanma

Grubun sürdürülebilirlik taahhütleri de ön planda. 2025 yılında sürdürülebilir havacılık yakıtı (SAF) kullanımı %2,9'a (244 kt) ulaşarak, yaklaşık %1,2'lik zorunlu oranın önemli ölçüde üzerinde bir seviyeye çıktı. 2030 yılına kadar SAF kullanımını %10'a çıkarma hedefiyle TotalEnergies, Neste, SkyNRG ve DG Fuels gibi önde gelen firmalarla uzun vadeli anlaşmalar yapıldı.

Yeşilhouse Gazı (GHG) yoğunluğu kilometre başına 913 gCO₂eq olarak gerçekleşerek bir önceki yıla göre %1,6'lık bir azalma gösterdi. Ancak, grubun 2025 Sürdürülebilirlik Bağlantılı Tahvil hedefi tam olarak karşılanamadı ve bu durum 7,5 milyon Euro'luk bir finansal etki yarattı.

ESG Alanındaki Tanınma

Air France-KLM, çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) alanındaki güçlü performansıyla uluslararası alanda takdir topladı:

• CDP Climate: A derecesi (en iyi %4'lük dilim)
• EcoVadis: Altın madalya (83/100 puan)
• MSCI ESG: BBB derecesi
• ISS ESG: Prime statüsü (C+)

Satın Alma (M&A) ve Stratejik Ortaklıklar

SAS Grubu ile Güçlenme

SAS grubundaki %19,9'luk mevcut hissesini %60,5'e çıkarma niyetini açıklayan Air France-KLM, Danimarka devletinin %26,4'lük payını koruyacağı bu stratejik hamle ile SAS'ın SkyTeam'e katılmasına paralel olarak kod paylaşımı ve ortak biletleme (interline) iş birliklerini genişletecek.

WestJet ile Stratejik İttifak

WestJet'in %2,3'lük hissesini devralarak Delta (12,7%) ve Korean Air (10%) ile birlikte stratejik bir ortaklık kurdu. Bu iş birliği, Atlantik ötesi operasyonlarda grubun konumunu daha da güçlendirecek.

Sermaye Yapısı ve Finansal Aksiyonlar (2025–Ocak 2026)

• Mayıs 2025'te 500 milyon Euro'luk hibrit tahvil ihracı yapıldı.
• Kalıcı tahviller ve hibrit dönüştürülebilir tahvillerin geri ödemeleri gerçekleştirildi.
• Ağustos 2025'te 500 milyon Euro'luk üst düzey teminatsız tahvil ihraç edildi.
• Ocak 2026'da rekor düşük spread ile 650 milyon Euro'luk üst düzey teminatsız tahvil yerleştirildi.
• Yakıt vadeli işlem (hedging) ufku 6 çeyrekten 8 çeyreğe çıkarıldı.
• Bir yıllık yakıt maruziyetinin hedge'lenmiş oranı %68'den %87'ye yükseltildi.

2026 Beklentileri

Air France-KLM, 2026 yılı için şu beklentileri paylaştı:

• Kapasite: %3 ile %5 arasında büyüme bekleniyor.
• Birim Maliyet: %0 ile %2 arasında bir artış öngörülüyor (premiumizasyon maliyeti %0,5 dahil).
• Net Sermaye Harcamaları: Yaklaşık 3 milyar Euro seviyesinde olması bekleniyor.
• Kaldıraç Oranı: %1,5-2,0 aralığında korunması hedefleniyor.

2026'nın ilk çeyreğinde Amsterdam ve Paris'teki olumsuz hava koşullarının yaklaşık 90 milyon Euro'luk bir etki yaratması öngörülüyor.

2028 Hedefleri

• Faaliyet kâr marjının %8'in üzerine çıkarılması
• Güçlü ve pozitif tekrarlanan işletme faaliyetlerinden doğan nakit akışı sağlanması
• Birim maliyetlerde düşüş
• Yatırım derecesi (investment-grade) seviyesinde bir kaldıraç profili

Stratejik Değerlendirme

Air France-KLM'in 2025 yılı performansı, etkili bir premiumizasyon stratejisinin, sıkı maliyet kontrolünün, iyileşen yakıt ortamının, hızlanan filo modernizasyonunun ve güçlenen bilanço yapısının bir yansıması olarak öne çıkıyor. Grup, yapısal maliyet baskılarına ve dışsal volatiliteye rağmen, finansal dayanıklılığı, gelişmiş kâr marjları, sağlam likiditesi ve net orta vadeli hedefleriyle 2025'i rekabetçi bir konumda tamamladı.